股博士隨筆：復星656 潛力不容忽視

10.2.2009 Orientaldaily.on.cc

股博士隨筆：復星潛力不容忽視

復 星 國 際 （00656） 近 期 多 番 增 持 納 斯 達 克 上 市 的 分 眾 傳 媒 股 權 ， 並 一 箭 雙 鵰 成 為 新 浪 網 大 股 東 ， 使 集 團 在 繁 多 的 業 務 範 疇 上 再 添 媒 體 一 項 。 管 理 層 稱 這 是 公 司 「 低 買 高 賣 」 的 宗 旨 ， 但 涉 足 媒 體 業 務 對 曝 光 率 多 於 對 盈 利 的 幫 助 。

眾 傳 媒 為 一 家 內 地 戶 外 LED 廣 告 媒 體 公 司 ， 去 年 第 三 季 淨 利 潤 為 5,130 萬 美 元 ， 但 因 未 符 預 期 而 單 日 股 價 急 跌 近 五 成 ， 隨 即 宣 布 出 售 核 心 業 務 予 新 浪 網 ， 換 取 對 方 的 新 股 ； 而 復 星 此 時 又 以 接 近 20 億 元 大 手 吸 納 分 眾 23% 的 股 份 ， 時 間 之 巧 合 惹 來 許 多 揣 測 。 如 果 是 項 莊 舞 劍 ， 則 成 為 新 浪 大 股 東 的 目 的 已 達 ， 但 未 知 是 否 會 繼 續 增 持 分 眾 。

鋼 鐵 業 務 經 營 好 轉 復 星 同 時 亦 增 持 同 濟 堂 藥 業 的 股 權 ， 藥 業 是 集 團 今 年 的 重 點 項 目 ， 管 理 層 預 期 收 入 可 增 加 1 倍 ， 加 上 醫 改 效 應 ， 潛 力 不 容 小 覷 。 惟 鋼 鐵 業 才 是 集 團 主 要 盈 利 來 源 ， 其 次 是 礦 產 。 觀 乎 鋼 鐵 股 近 月 表 現 ， 復 星 還 是 較 落 後 ； 在 國 策 的 支 持 下 ， 鋼 鐵 價 格 已 連 升 多 個 星 期 ， 即 使 振 興 裝 備 製 造 方 案 亦 是 對 鋼 鐵 業 有 利 。 集 團 早 前 已 發 出 盈 警 ， 指 是 受 鋼 鐵 業 及 房 地 產 不 景 氣 所 拖 累 ， 但 在 今 年 鋼 鐵 業 經 營 環 境 改 善 之 下 ， 盈 警 對 股 價 也 未 構 成 重 大 影 響 。

氣 復 星 其 餘 業 務 還 有 房 地 產 、 零 售 、 金 融 投 資 等 ， 並 表 示 有 意 投 資 快 餐 業 及 內 銀 股 。 業 務 如 此 龐 雜 不 清 ， 幸 好 只 是 參 股 方 式 ， 否 則 如 何 管 治 已 是 重 大 問 題 。 集 團 現 持 有 復 地 （02337） 、 復 星 醫 療 、 豫 園 商 城 、 南 鋼 聯 合 、 建 設 集 團 、 寧 波 鋼 鐵 、 德 邦 證 券 、 永 安 保 險 及 多 家 礦 業 公 司 股 權 ， 要 分 析 該 股 極 為 困 難 ， 多 家 大 行 亦 將 這 家 「 上 海 和 黃 」 評 級 為 沽 出 。 然 鋼 鐵 業 佔 其 去 年 上 半 年 的 盈 利 達 65% ， 姑 且 還 可 將 其 當 作 大 半 隻 鋼 鐵 股 視 之 。

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