中国龙头企业领袖系列: 洛钼(3993)段玉贤 + 中材(1893)谭仲明“走出去”

信报财经新闻: 洛钼(3993)段玉贤 中材(1893)谭仲明 谈内地资源巨企「走出去」
2009-07-25

　　中国在金融海啸后工业产能减少、资源需求下降及全球新建工程减少，令市场预期水泥需求会萎缩，水泥企业利润会下降。另一方面，商品价格一度大跌，钢的产量减少，就令钼价在短短二个月之间急跌超过七成。

　　「中国龙头企业领袖系列」今次访问了洛阳钼业（3993）董事长段玉贤及中材股份（1893）董事长谭仲明，两人拆解市场波动的原因，亦谈及内地资源企业龙头公司怎样「走出去」。

　　洛阳钼业是中国首屈一指的矿业集团，主力生产钼。钼是生产不锈钢、合金钢过程中必不可少的金属资源，可以在炼钢过程中提升硬度、强度及坚韧度。

　　洛阳钼业旗下三道庄矿场，是全球储量最高钼矿场之一，2007年以雷霆万钧之势上市，超额四百倍；但想不到二年后，金融海啸令洛钼面对惊险难忘的一年。

　　「一个星期内钼价从30美元下跌到10美元，甚至跌破10美元，这是多少年来根本没有见过的。我叫这做飞鸟直下三千呎，就是「擦」的一声，谁都估计不到。」回想这段惊心动魄的日子，段玉贤如斯形容当时钼价的跌势。


　　国际钼价大跌八成
　　面对汽车生产减少，机械订单下降，国际钢材需求疲弱，直接打击天然资源钼市场，令钼价暴跌，直到今年年中，国际钼价仍然大跌近八成，跌幅甚至超过中国市场六成的跌幅。
　　因为国际钼价低于内地，部分中国贸易商因而大量进口钼，从中套利，今年首四个月，中国钼进口量达到一万二千四百二十一吨，急增九倍，超越去年全年进口量。同时，钼出口却大跌七成半，顿时令中国变成钼的净进口国。

　　段玉贤说，受到钼价下跌影响，毛利无可避免会有压力。他指出，「应该说是我们损失更加惨重，因为从利润比较高的情况，一下子下降至基本上到了原本平衡点。洛钼损失非常大。最近国际钼的市场稍为调动了一下，但是整个看市场还是不行。我认为，今年到明年的上半年，钼的市场不会有太好的转变，因为海外的市场，现在基本上是还是处于有行无市。」

　　国际市场需求疲弱，封杀了钼的出口市场，但内地需求同样元气大伤。段玉贤强调，即使在逆境之下，天然资源不应该贱卖，所以集团钼产量今年将减少三成。

　　他表示，「这个调节，一个是考虑到市场，第二个也是关键的考虑，是我们的成本。现在市场形势不好，价格很低，我们要从成本上做文章。我们材料产能低、成本要低，因为我们企业是以利润为中心，最重要是利润，不是产量，所以有些小规模的，该停就停下去，这是我们整个生产调整根据市场情况下所作的调整。如果说价格涨一些，产量肯定会加大，价格降低了，我们考虑实际利润，不追求产量。」

　　段玉贤深信资源仍然有很大市场，金价下半年会步入牛市，黄金成为洛钼向外向内发展市场的新出路。他又说，「黄金业务现在基本上是探矿、所以整个从生产上基本上到2010年产量在现有基础上更进一步的翻一番，所以从今年黄金整个情况，按今年我们定的年底实现的利润来讲，它会在我们现有的情况下，占有一定的位置。但过去钼价格很高，所以今年的情况就是从黄金、白钨、整个白钨回收这一块，在我们利润率里面占有的比例比重大一些。」中材占全球逾34%市?/p>

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　　虽然经营环境困难，中央放松银根，洛钼为主要资源企业，亦可以直接受惠，多家银行都支持他们。更直接帮助是，中央理顺水平参差的行业，有关版块整合的指导文件，一份一份下达省市。

　　段玉贤说，「省政府下令规定对河南的钼资源，由洛钼优质企业来对这些资源进行整合。从政策上各方面来看，就是对洛钼最大支持。」

　　容许洛钼将其他经营不善或散落钼矿收归旗下，将会有助中央监控更为集中，而洛钼资源矿产，预料二年内可以翻一番。

　　但要走向具规模的国际矿业集团，海外收购是整个发展规划重要一步。「在香港的时候，在路演时，有些股东就提出，说你为什么拿着钱不花，别的都收购资源，你为什么不做这些工作？我就接着说，因为现在这个矿业市场，炒得太热、太高了，一个小小的矿要价都是几十个亿、十几个亿。」

　　他说，「这不是机会。所以说当时大家对我这个很有看法，但是今年年初、去年年底我去香港一次，有些投资大行如摩根士丹利，这些搭着我跟我说，现在才知道，你拿着现金就是王。你这个钱没有花出去，所以说这一部分我们就是在经济危机这个情况下，我们再做收购，我认为这就是机会，我们应该抓住这个机会。」

　　商品价格波动，令市场汰弱留强，内地大多数生产钼的民企，经过一场金融海啸已停产，部分更已倒闭。

　　同样是面对国际市场波动不止资源企业，中材是全球最大水泥技术装备及工程服务龙头供应商，占全球超过34%市场，在内地市场占有率更超过九成。

　　但中材股份董事长谭仲明说，金啸海啸对他们来说，不是危机，反而是百年难得机遇。他说，「新的合同不断的增加、不断的签了。所以说，我认为这个行业的影响不大。因为虽然出现了经济危机，但是在很多地区，水泥价格是很高的。抓住了投资机遇，在继续做投资。身为投资者，他考虑的是战略性的投资，现在恰恰是投资好时机。」

　　谭仲明说金融海啸并无缩减市场规模，只是地区强弱重整，有潜力版块转移得相当明显，过去中材业务遍布全球三十六个国家，但当中三十个以上是发展中国家，新兴市场仍然是最大寄望。


　　内需是中材的根
　　谭仲明说，不少新签订单来自东欧，但东欧很多国家都出现经济问题，金融、资金等问题。至于非洲，尽管出现了金融危机，但二月份开始中材也在非洲签了几个项目，也有数个较大的订单正在洽谈。

　　适者生存，中材有信心国际市场份额可以由35%，升至40%。外展固然重要，但内需才是中材的「根」。中国一系列扩大内需措施，大量投资于基建项目，亦创造内销市场潜力，带来加速发展的机遇。

　　中材在这个动荡时局，选择加快并购、分别在湖南株洲、常德、新疆米东同喀什增加生产线，令集团水泥年产能达到了三千二百万吨。他又指出，「那么多的铁路要建，那么多的高速公路要建、水泥工程及民生工程，很多的工业项目都在建设，肯定会见到水泥好，不会不好。」

　　谭仲明说，「国内现在北方地区和西部地区，水泥价格很好，基本上出现供不应求，价格在继续增长。南方地区和东部地区稍为差一点，所以说，现在在西部地区、特别西北地区和北部地区还在持续增长。从基础设施来看，西部的工作量大，现在东部地区在200多元，西部已经在年初已涨得400多元。现在刚走出淡季，价格还在往上走。」


　　水泥年产能增长快
　　水泥行业整合迅速，湖南株洲、常德等地增加生产线，预计2011年年底前，旗下西北地区水泥年产能会增一倍半，至五千万吨。集团计划投资近10亿元人民币，扩大高新材料业务产能，希望高新材料业务收入，可于三年突破100亿元人民币。

　　中材有信心继2008年业绩增长一成半之后，单计第一季度成绩，已经保证全年增长最少5%。

　　他说：「我们感觉到增加市场占有率对我们来说，已经不是一件困难的事。我们现在更低的目标，是如何提高价格、提高回报，提高管工能力，这个是我们的第一目标。如果从34%提高到40%，40%以上对我们来说，根本不是一个困难的事情。到了一定程度，你一定要考虑，着眼点是提高盈利水平。」

　　笔者走访完中材及洛钼二家企业的领导人，更令人感觉现在是内地企业「走出去」收购的难得时机。外资企业遇上资金问题，龙头巨企可以掌握时机，透过增强竞争力，「走出去」不单是进行收购，更可以慎选有潜力企业。

　　现在无论是国内国外敲门求售的公司不计其数，多年来中国企业可能未试过现在的趾高气扬。对市场短期前景，二个版块的老总看法各异，但共通点是大家都朝着要伺机拓展市场，大前提是以提升技术、扩大产能为主线，以进一步壮大中国企业的市场地位。

　　中国龙头企业领袖系列之七采访及撰文：有线电视财经记者　蔡展翔
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